截至3月14日，RU主力收盘价为14380元/吨，日内上涨130元/吨。

　　基本面边际变化不大，消息面影响为主，云南严重干旱、马来西亚政府推进价格机制以及国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》引发市场看多情绪。此外，日胶创新高也有一定程度的拉动作用，目前日胶虚实比无异常。值得注意的是，日胶-RU价差创历史新高，后续还需持续关注。

1 行情走势

　　截至3月14日，RU主力收盘价为14380元/吨，日内上涨130元/吨；最高为14540元/吨，日内价格波动达到320元/吨。上周五至今，RU走出上涨行情，涨幅夸张，约700元/吨。基本面来看本周边际变化不大，消息面影响为主，云南严重旱情、马来西亚政府预计年内敲定小农生计橡胶价格机制（LRPM）以及国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》引发市场看多情绪。

　　云南严重干旱：据云南省水利厅消息，云南省遭遇了1961年有气象记录以来最严重的气象干旱，全省平均年降水量为887毫米，较历年同期偏少200毫米。今年以来，云南持续发生冬春连旱，降雨较常年同期已偏少近两成，全省河道来水量比多年同期偏少13%，旱情不断加重加深，多地启动应急响应。

　　马来西亚政府推进价格机制: 马来西亚政府预计年内敲定小农生计橡胶价格机制（LRPM）的制定。该机制旨在保障小农户的生计，使天然橡胶价格保持在固定价格区间内。

　　《方案》预期带动消费：国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》其中提出，开展汽车以旧换新，预计将进一步带动消费。

图1 RU主力合约价格走势

　　数据来源：紫金天风期货研究所

2 泰国RSS3：历史高位，高升水日胶

　　泰国RSS3历史高位，高升水日胶：泰国RSS3烟片胶由于原料难求，价格持续上涨。截至3月14日，合艾RSS3烟片胶FOB报价为90.55泰铢/公斤，周内上涨5.32（+6.24）泰铢/公斤，涨幅很大，处于2018年至今新高位。合艾烟片高升水日胶，价差处于近五5年高位。

图2 合艾烟片与日胶价差

　　数据来源：紫金天风期货研究所

3 日胶：创新高，虚实比无异常

　　日胶创新高，虚实比无异常：日胶连续多日上涨幅度超2%，截至3月13日，日胶上涨9.1（+2.85%）日元/公斤，涨幅很大，处于2018年至今新高位。考虑到目前日胶主力合约为8月合约，不存在逼仓行为，且虚实比也显示无异常（处于往年均值附近）。

图3 日胶走势与虚实比

　　数据来源：紫金天风期货研究所

　　日胶-RU价差创新高，需关注：内外盘由于宏观和标的物的不同，目前存在很大的价差。截至3月13日，日胶-RU价差为1780元/吨，周内上涨253元/吨，月内上涨1281元/吨。考虑原料价格上涨势头很猛，内外盘标的物不同的情况下，市场会判断日胶更强，春节前后或存在内外盘套利行为（空RU多日胶），使价差进一步走强。

图4 日胶与RU价格走势

　　数据来源：紫金天风期货研究所